作者：小鱼儿
近期，爱诗科技宣布完成整体C轮融资，累计规模达29.8亿元。其中，C+轮由阿里巴巴领投，王慧文家族办公室、常春藤资本、惠远资本、钟鼎资本、韩国未来资产、蓝色光标等十余家机构跟投。
需要明确的是，29.8亿元是整个C轮的累计金额，并非单笔新融资。加上今年3月由鼎晖领投的约3亿美元，爱诗科技在短短数月内便集齐了这笔巨额“弹药”，投后估值据称已超过20亿美元。
在AI视频激烈竞争的背景下，这笔融资无疑是赛道上的一剂“强心针”。然而，当拨开融资的喧嚣，审视爱诗科技的基本面时，却发现了一个有趣的反差。
一家拥有1.5亿全球用户、技术噱头十足的公司，其商业化进程却与同行有一定的差距，甚至透露出几分“虚胖”。
从“毒液”爆红到资本宠儿 光环下的“薄”利困局
爱诗科技的故事始于一位“字节系”老兵。创始人王长虎曾任字节跳动视觉技术负责人，深度参与了抖音和TikTok从0到1的视觉能力建设，抖音的美颜、特效、图像审核等全链路能力均由他带队落地。
2023年4月，41岁的王长虎创办爱诗科技。彼时视频生成尚非共识，天使投资人朱啸虎曾对其“劝退”，但王长虎依然坚持其观点，做视频大模型在中国有机会。
真正让爱诗科技破圈的是产品力而非论文。2024年万圣节前后，其旗下AI视频生成产品PixVerse（AI拍我）凭借一款“毒液变身”特效模板在TikTok等平台病毒式传播，单月新增用户超1000万，累计播放量超10亿次。
此后，PixVerse凭借上百种低门槛的“meme”模板在海外市场狂飙突进，18个月内用户数飙升至1.5亿。
巨大流量并未转化为等量收入，这是爱诗科技当前最大的软肋。爱诗科技2025年10月披露的年度经常性收入（ARR）超过4000万美元，主要来自会员订阅，且此后再未更新。
PixVerse披露，目前全球注册用户超过1.5亿。据官方介绍，2025年10月这款产品的月活超1600万，而媒体报道此次融资时，对外披露的月活则是超过1500万。
尽管统计时间和口径或有所不同，但从这些公开数据来看，PixVerse注册用户高增长的同时，月活上或许没有实现同步增长。
这种“叫好不叫座”的根源在于爱诗科技的商业模式。据报道，爱诗约80%的收入来自C端订阅，用户多是冲着“毒液变身”这类玩具式特效而来，玩腻了可能会离开，难以转化成长期稳定的付费用户。
与此同时，PixVerse也因积分机制引发关注和热议。自媒体“王智远”报道，PixVerse定价涉及基础版送120积分/天，付费从10美元/月起，最低档封顶720P。
由于PixVerse视频生成具有不确定性，生成失败的话，相应积分仍然被扣掉，部分用户在Trustpilot等平台上对此表达不满，吐槽“最基础的提示词都理解不了，只有20%的结果可用，免费积分全烧光了”。在Google Play等应用商店，爱娱乐休闲的用户却给出高分评价。
这种两极分化的评价本质上反映出爱诗科技产品定位的模糊，娱乐用户可以免费额度足够玩，专业用户则面临着高昂的隐形成本，不容易接受其不稳定的生成质量。
众多玩家持续加码 AI视频生成进入“决赛圈”
29.8亿元融资买的是时间，也是通向未来故事的“船票”。爱诗科技本轮融资将主要用于视频生成基础模型、实时世界模型、全球化产品增长和产业场景落地。
2026年初，爱诗科技发布PixVerse R1，试图让视频从一个成品变成一个可交互、可演化的“活”世界，随后又推出基于R1的AI游戏引擎，试图从“次数付费”走向“过程付费”，拉长用户停留时长。
毫无疑问，爱诗科技的技术很硬核，但分辨率上也引发一些争议。“王智远”报道称，爱诗科技宣称PixVerse R1是全球首个支持最高1080P分辨率通用实时世界模型，但2026年2月的更新公告却说实际交付分辨率“从480P升上来”。
更为关键的是，一位开发者3月上手后写道，体验到的是720P版本，并随附了官方那篇《R1 720P实时视频API伙伴计划》。
AI视频生成赛道正在洗牌，最具标志性的事件来自OpenAI。2026年4月，曾经点燃全球视频生成热情的Sora关停服务。
数据显示，Sora独立应用上线后，30天留存率约为1%，60天留存率归零，累计消费者收入不足210万美元，而日均算力及运营成本却高达1500万美元。
Sora的倒下向行业传递一个残酷信号，技术先进不等于商业模式成立，没有“造血”能力的玩家终将被淘汰。
但Sora腾出的市场空间并未留给创业公司从容补位。恰恰相反，中国互联网巨头正在以前所未有的力度全线压上。
据《晚点LatePost》报道，字节Seedance 2.0视频生成模型在前年ARR已达20亿美元，单月超10亿元。此外，Seedance绝大多数收入来自企业客户，差不多抵消豆包的算力成本。
快手可灵AI走的是另一条路，2026年一季度营收超6.5亿元，2026年3月，可灵AI的年化收入运行率（ARR）接近5亿美元。7月，可灵完成首轮外部融资近30亿美元，投后估值约180亿美元，腾讯、阿里、百度罕见同台参投。
与爱诗科技不同，可灵的商业化路径极其清晰，营销、电商、短剧、动画、影视，每一个场景都是持续消耗视频产能的刚需。
阿里则采取了“自研+投资”的双轨策略。自研层面，通义千问万相持续迭代；投资层面，阿里不仅三轮加注爱诗科技，还参与了可灵的融资，同时领投了生数科技的B轮。
值得注意的是，“阿里系”几乎包揽了市面上主流的AI视频模型公司，这种“广撒网、押赛道”的打法，与在大语言模型时期的策略如出一辙。
国际市场上，Runway AI完成3.15亿美元E轮融资，由英伟达和AMD风投参投，估值达53亿美元；HeyGen今年6月的ARR突破2亿美元，85%的财富100强企业成为其客户，每获得1美元股权融资，HeyGen可以产生约2.7美元ARR。
可见，无论是国内还是国外，在竞争白热化的当下，谁都想挤上牌桌瓜分这块蛋糕。
将爱诗科技置于这一竞争格局中，其处境尤为微妙。从融资规模看，爱诗科技的融资规模逼近可灵单轮量级，远超HeyGen。ARR上，如果与爱诗科技4000万美元的ARR大致比较，远不及可灵ARR的十分之一、HeyGen的五分之一。
当然，爱诗科技并非全无胜算。其投资人名单中，阿里巴巴对应云计算与企业生态，蓝色光标对应广告营销，中国儒意、三七互娱对应影视与游戏内容。每家产业资本都是一个场景入口，技术加场景的闭环比单纯的技术领先更难复制。
这可能是爱诗科技缩短商业化差距的最快路径。AI视频赛道已进入“决赛圈”，国内视频生成领域的竞争仍然非常激烈，是关于模型、算力、商业化的多维度较量。
产业资本能“输血”，不能“造血”。爱诗科技证明了全球用户愿意用它生成一段视频，接下来要证明的是，当视频不再结束，用户会不会留在里面，在巨头全线压境的赛道上凭什么跑赢这场淘汰赛。