8月20日，网易云音乐发布2026财年上半年业绩公告。报告期内，网易云音乐实现营收约40亿元，同比增长3.4%，但归母净利润仅为8.09亿元，同比大幅下降57%；经调整净利润8.6亿元，同比下降55.8%。

这一利润的大幅下滑，主要受上年同期确认了约8.49亿元递延所得税抵免的一次性非经营因素影响。若剔除该一次性收益，网易云音乐实际经营利润仍保持增长，但盈利与竞争的双重压力已不容忽视。

回顾2025年全年，网易云音乐实现营收77.6亿元，同比下降2.4%，这是其上市以来首次出现年度营收下滑。分结构来看，网易云音乐在线音乐服务收入59.9亿元，同比增长12%，会员订阅收入50.5亿元，同比增长13.3%，会员收入已成为核心支柱。

然而，其社交娱乐服务及其他收入同比下滑32%，多元化拓展并不顺利，收入结构单一化的风险正在累积。

比财务数据更令人担忧的是用户基本盘的持续流失。据QuestMobile发布的2026年3月在线音乐App行业报告，汽水音乐月活跃用户达1.56亿，同比增长78%，就首次超越网易云音乐的1.47亿，跻身行业第三。这意味着网易云音乐跌出了保持多年的“行业前三”阵营。

事实上，网易云音乐月活用户已从2021年巅峰时期的1.84亿一路下滑至1.47亿，而汽水音乐凭借抖音生态的流量加持、看广告免费听歌的低价策略，仅用不到四年时间便完成了对这位老牌玩家的超越。

面对竞争，网易云音乐将希望寄托于AI技术。平台持续升级AI生成推荐大模型，也上线了AI写歌功能，并配套推出AI歌曲激励金、百万奖金创作大赛等运营机制。

2026年上半年，网易云音乐进一步全面接入DeepSeek-V4，试图以AI重塑音乐发现与创作体验。然而，从财务数据看，AI功能尚未转化为显著的商业回报。在腾讯音乐深耕生态联动、汽水音乐以免费模式快速抢占下沉市场的背景下，网易云音乐的AI差异化能否真正拉动付费转化、抵御用户流失，仍需时间验证。

今年5月，网易云音乐发布关于已购歌曲权益的说明，明确承诺用户已购歌曲享有永久播放和下载权益，不会因版本下架而消失。

这一表态虽在一定程度上缓解了用户对”歌单变灰”的焦虑。但同时也暴露了网易云音乐，在版权博弈中的被动处境。长期以来，周杰伦等头部华语歌手核心版权集中在腾讯音乐手中，网易云音乐虽持续补充版权、签约独立音乐人，但曲库稳定性仍是用户最大的顾虑之一。

在在线音乐行业从“版权大战”转向“生态+算法+AI”多维竞争的新阶段，网易云音乐需要在守住核心付费用户的同时，找到真正可持续的增长引擎。否则，曾经的“音乐社区之王”或将面临进一步被边缘化的风险。