作者：王小溪

最近资本市场有点热闹。

被称为“牙茅”的通策医疗（600763.SH）于2021年10月14日和15日连续两个交易日股价跌停，两个交易日市值蒸发185.70亿元，这引来了网友质疑。

在这个背景下，通策医疗董事长连发7条动态“怒怼”散户关切，双方唇枪舌战多日，引发市场关注及热议。

董事长线上“发飙”了

2021年10月14日晚间，通策医疗发布了2021年三季报。报告显示，通策医疗2021年第三季度营业收入为8.19亿元，同比增长12.44%；归属于上市公司股东的净利润为2.69亿元，同比增长5.88%。

2021年前三季度，通策医疗营业收入为21.36亿元，同比增长44.16%；归属于上市公司股东的净利润为6.20亿元，同比增长55.09%。

10月15日凌晨，通策医疗董事长兼CEO吕建明在微博上称，“我们非常自豪成绩单。在疫情反复、政策不稳定、市场超级敏感的复杂形势下，ROE、现金流等各项指标都无法挑剔，一切都符合预期。我们盼望集采政策早点落地，我们口腔超市的理念将更加丰满，市场将更加广阔，我们将努力成为口腔领域共同富裕的示范基地。”

（来源：微博）

然而，通策医疗的表现却事与愿违。

2021年10月14日和15日，通策医疗股价连续两日跌停，跌幅达10%。该公司股价下跌形势延续到10月18日，当日该公司收盘价为235.03元/股，跌幅达4.71%。

连续下跌的股价让投资通策医疗的网友坐不住了，纷纷在吕建明微博下留言称，“今日（15日）继续接近跌停开盘，看起来不仅仅是业绩，是不是整个医疗政策方面有什么利空消息出现”，“今天股票咋回事”等。

（来源：微博）

彼时，吕建明的回复还较为理智，面对网友的问题，其仅表示医疗服务有自身运营的内在规律等内容。

然而，2021年10月17日，场地在转战雪球后，吕建明与网友的交流变得言辞激烈。

据券商中国报道，雪球平台认证为“通策医疗董事长吕建明”的用户“Jimmylui”10月17日在雪球平台连发7条动态，言辞激烈与网友进行互怼。不过，猫头鹰科技10月18日登陆雪球发现，吕建明的雪球账号已经注销。

据媒体报道报道截图显示，2021年10月17日，一位名为“热点龙头游记大队长”的网友发文称“通策医疗股票是股市杀猪的最好教材”，并称幕后资金推高通策医疗股价并想办法让后面的猪买单，幕后资金觉得猪够了就可以杀了。

（来源：网络）

吕建明随后转发上述网友的文章并称，“他们买我们的股票是我们的耻辱……每次报告出来我都会有一两天时间在自媒体平台回应股东关切，一是因为我读中文出生，有码字的原始劣根性，二是实在受不了这股比厕所还臭的嘴巴发出来的恶臭，必须通而快之”。

此外，还有网友在雪球上评论吕建明，称其既不增持，又不回购，有失高管身份。吕建明回复称，“我就是个蒸不烂、煮不熟、锤不扁、炒不爆、响当当一粒铜豌豆”。

通策医疗董秘办于2021年10月18日回复董事长与网友骂战表示，“这是交流，不回复也是可以的，这个就是仁者见仁，大家都有话语权，看你怎么理解”。

事实上，吕建明并非首个亲自下场与网友“开撕”的上市公司高管。

2019年5月，迈瑞医疗董秘李文楣在曾在股东大会上说只有100股的股东也来参加股东大会，不知是何居心；

千山药机董事长刘祥华的股东大会上，面对中小股东询问血汗钱能否拿回来的问题，回应称：“你本来就是来赌博的，而我们的股票正好符合你。”上述言论均在当时引发了热议。

针对通策医疗董事长与网友互怼事件，人民财评发布文章称，上市公司大股东及其董监高应对投资者保持谦逊尊敬畏惧心态，将投资者奉为上宾，才能真正确立股东的主人翁地位，上市公司的治理才能纳入正确轨道，促进各方共赢。

通策医疗将何去何从？

此次怼网友事件将通策医疗董事长推上了风口浪尖。

虽通策医疗逞了口舌之快，但在怼完网友后不思考如何改变现通策医疗的现状或许更为现实。

那么，通策医疗股价为何连续大跌呢？

有分析人士认为，股价下跌或许与通策医疗市场估值较高而第三季度表现不及预期，市场传出种植牙将进入国家药品集采有关。

通策医疗2021年三季报显示，该公司第三季度营收为8.19亿元，同比增长12.44%；归属于上市公司股东的净利润为2.69亿元，同比增长5.88%。2021年前三季度营收为21.36亿元，同比增长44.16%；归属于上市公司股东的净利润为6.20亿元，同比增长55.09%。

尽管通策医疗营收净利均实现增长，但是仔细研究不难发现，其营收净利增速却明显下滑。

据财报显示，通策医疗今年第一至三季度的营收分别为6.31亿元、6.86亿元和8.19亿元，同比增速分别为221.59%、23.14%、12.44%；净利润增速分别为962.95%、13.27%、5.88%。

相比今年前两季度，第三季度5.88%的同比净利润增速并未让投资者满意。

投资者认为，通策医疗三季度业绩增速未达预期，且公布三季度业绩报告前一个交易日，股价突然跌停，财报有提前泄露的可能，导致部分机构有所行动。于是，网友们在网上公开提出质疑，通策医疗董事长下场“回怼”，双方展开一番“口水战”。

除了业绩影响外，通策医疗的主营业务之一的种植牙业务也坑受到药品集采影响。

2021年9月起，种植牙或进入集采的风声引发舆论热议。目前中国市场上一颗种植牙的价格在6千元至2万元不等，高昂的价格让种植牙或将进入集采范围的呼声变高。

而就在2021年9月22日，国家医保局对种植牙采集问题进行了回复。公开资料显示，国家医保局在回应全国人大代表李小莉关于将种植牙材料费用纳入医保的建议时表示，将按照《治理高值医用耗材改革方案》的精神，及时将符合条件的耗材和诊疗项目纳入医保支付范围。

国家医保局虽未明确表示是否将开展种植牙采集，但市场反应较为激烈。

种植牙作为通策医疗的主营业务之一，2021年前三季度，该公司来自种植业务的收入为3.31亿元，占主营业务的16.47%，收入较去年同期增长46.49%。

虽然通策医疗在回复集采将对其有多大影响时表示，其种植正畸耗材占比为25%左右，整体业务耗材平均占14.6%。而其主要提供医疗服务，按医疗服务结果而不是成本进行付费，耗材的价格变动对其影响不明显。但“定心丸”难吃，近期股价连跌也说明市场的担忧。

此外，集采对行业的影响只是一小部分，通策医疗如何保持营收和业绩的长久增长是其急需思考的问题。

作为全球口腔领域发展最快的国家之一，中国口腔行业市场规模较大。据国家卫计委统计数据，2019年中国医院口腔科门诊急诊人数达1.74亿人，同比增长11.7%，2010年至2019年复合增长率为8.5%。MedTrend报告显示，未来三年中国口腔行业规模将以15%-20%的增长率高速发展。

在市场规模扩大的背景下，口腔行业将吸引更多的资本进入，口腔医疗机构之间的竞争也将更加激烈。

对此，被称为“牙茅”的通策医疗需要考虑的是如何提高核心竞争力，或许高管下场与网友“对骂”并不明智。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）