来源:新华财经

赣锋锂业2023年三季度业绩近日发布。今年第三季度,赣锋锂业实现营业收入75.37亿元,同比下降42.77%;实现归母净利润1.6亿元,同比下降97.88%。赣锋锂业扣非归母净利润已连续三个季度下滑,且下滑幅度在持续加剧。

截至11月1日收盘,赣锋锂业在二级市场的股价为43.30元/股,最新市值873亿元。相较于2021年9月1日的高点157.40元股和约3175亿元的市值,赣锋锂业的股价在过去两年内下跌约80%,市值蒸发超2000亿元。

分析认为,受锂价走低、成本抬高等多重因素影响,赣锋锂业利润空间被急剧压缩,加之受三季度单季的投资收益和公允价值变动损益大幅下滑拖累,导致赣锋锂业第三季度业绩出现断崖式下滑。

收入端、成本端“两头承压”

从经营指标来看,2023年第三季度赣锋锂业毛利率从去年同期的50.86%下滑至4.94%,净利率从58%降低至0.43%,净资产收益率从21.87%下滑至0.33%,均处于其历史低位。

投资方面,第三季度赣锋锂业投资净收益为8.08亿元,比二季度减少逾11亿元,与去年同期相比降逾36%。另外,赣锋锂业三季度公允价值变动净收益为-5.50亿元,而二季度为10.47亿元。

值得注意的是,受进口锂精矿价格波动影响,赣锋锂业从今年第二季度开始营业总成本超过同期营业总收入,第三季度两者的“剪刀差”再度走扩。三季报显示,第三季度,赣锋锂业营业成本达到79.53亿元,而同期营业收入为75.37亿元。

实际上,赣锋锂业的业绩下滑并非行业个例,今年第三季度大多数锂盐厂商盈利都出现大幅下滑,其中龙头企业天齐锂业融捷股份盛新锂能第三季度净利润同比分别下降70.89%、91.8%、63.68%。

锂盐厂商业绩整体失速与锂价“周期”密切相关。数据显示,自2022年11月触及60万元/吨的高点后,碳酸锂价格整体呈现下跌态势,今年年内已跌去约三分之二,至今依然未能止住跌势,三季度末碳酸锂现货报价触及17万元/吨。

“随着国内外上游原料新产能的释放及下游需求增速放缓,碳酸锂价格下降是大势所趋;对于自有资源的锂盐生产企业来说,目前的利润依然是非常可观的,但对于外购资源或者去年高位获取资源企业来说,可能处于亏损边际。”中国有色金属工业协会副会长陈学森在该协会10月30日举行的三季度新闻发布会上说。

赣锋锂业表示,公司本期业绩下滑主要受到锂系列产品价格大幅下行的影响,同时期初原材料结存成本较高,导致本期产品成本相对偏高。此外,公司本期购买商品、接受劳务支付的现金和缴纳相关税费增加,也对经营活动产生的现金流量净额产生了负面影响。

锂企延长产业链布局增厚利润 赣锋锂业扩张脚步不停

尽管业绩下滑,锂资源企业正在通过多种方式延长产业链布局促进利润来源多元化。赣锋锂业9月与新能源汽车公司赛力斯子公司签订投资协议,赣锋锂业以现金10亿元认购瑞驰汽车新增注册资本1亿元,持有其33.33%股权。天齐锂业则是在7月领投电动汽车品牌smart的A轮融资,计划投资1.5亿美元。

赣锋锂业“押宝”一体化的版图中,业务布局也逐渐向中下游锂电池领域延伸。

10月30日,与三季报同日公告,赣锋锂业计划在南昌市新建区投资建设锂电池生产基地项目。该项目分三期建设,一期建设年产5GWh储能PACK电池生产基地,计划投资金额不超过20亿元。项目二期、三期将根据市场情况适时启动动力电池、储能电池生产基地的投资建设。

此外,赣锋锂业也并未放缓扩张步伐。今年以来,公司前后完成对新余赣锋、蒙金矿业收购,将上饶松树岗钽铌矿项目持股比例提升至90%,并获得加不斯铌钽矿70%股权,矿端项目的开发速度也持续提升。

浙商证券统计,截至二季度末,赣锋锂业已有8.1万吨氢氧化锂、8.1万吨碳酸锂、1.2万吨氯化锂、1.15万吨氟化锂、2150吨金属锂及1000吨丁基锂产能。后续赣锋锂业还将陆续建成宜春及海西州分期建成7000吨金属锂、四川达州5万吨锂盐、江西上饶2.5万吨碳酸锂及内蒙古2万吨碳酸锂项目。

有分析指出,锂价下跌对赣锋锂业的影响,可能并不仅仅局限于盈利能力的下降,甚至可能打乱公司原有的产能扩张计划,并且增大其经营风险。

作者 Wang