国产GPU告别“信创替补”：上半场结束，下半场拼什么？

2026年8月，国产GPU赛道迎来历史性转折。

随着寒武纪、摩尔线程、天数智芯等头部厂商相继披露半年报，一组共性数据浮出水面：营收爆发式增长、亏损大幅收窄或扭亏为盈。寒武纪上半年营收59.96亿元，同比增长108.13%，归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%；摩尔线程上半年营收17.36亿元，同比增长147%，半年收入已超去年全年；天数智芯预计上半年净利润0.6亿元至1.4亿元，同比扭亏为盈。

商业化放量已不再是孤例，而是一场产业级的共振。

然而，翻倍的营收数字背后，藏着同样翻倍的隐忧。寒武纪存货82亿元、预付款29亿元；摩尔线程存货35.5亿元、经营现金流净流出21.69亿元。所有人都在做同一件事：抢产能、锁供应链。

值得一提的是，国产GPU竞争的起点并非技术，而在于产能配额。目前国内能量产7纳米级AI芯片的代工厂，实质上只有中芯国际一家。据TrendForce等报道，中芯国际7纳米级月产能不足2万片晶圆，而台积电同制程月产能超过15万片。按2026年底目标月产能7万片折算，全年可产出的AI芯片约260万颗，而同期国内需求约420万颗。

换而言之，每两颗需求里，就有一颗造不出来。

产能如何分配，成了决定生死的第一道筛选。华为拿走了大约43%的产能，寒武纪占9%至11%，剩余产能由海光信息、摩尔线程、壁仞科技、沐曦股份、天数智芯、燧原科技等十余家厂商共同争夺。中芯N+2产线的排产优先顺序进一步压缩了剩余厂商的空间——配额优先供给华为昇腾、平头哥、百度昆仑，这三家背后分别站着华为、阿里和百度。

虽然信创市场为国产GPU提供了早期的“造血”机会，但天花板低、项目定制化强。真正决定谁能做大的，是互联网市场，2025年已占中国AI加速卡市场规模的53%，且采购规模化、复购确定性强。

财报之外，路透社消息称天数智芯正在与字节跳动洽谈5万颗芯片的采购大单；燧原科技74.9%的收入来自腾讯单一客户。希望挤进互联网大厂的供应商名单，已成为国产GPU厂商的共同心事。

这也意味着，上半场信创时代的储备几乎接近尾声，下半场互联网大厂时代的决赛刚刚开始。

据中商产业研究院预测，中国GPU市场规模将从2026年的2050亿元攀升至2030年的5420亿元。在这场高速增长的长跑中，仅有两到三家玩家或能同时穿透产能分配与互联网准入两层漏斗，成为核心玩家。

谁能在产能争夺中拿到足够配额，谁又能率先叩开互联网大厂的大门？答案或许在未来12到18个月内逐渐明朗。