外卖江湖改朝换代：美团守住半壁江山，阿里拿下四成份额，“一家独大”时代终结

曾经“七三开”的外卖市场，如今已变成“五五开”的双强对峙。随着美团、阿里、京东三家2026年二季度座次落定，一个属于美团单极统治的外卖时代，正式宣告终结。

近期，美团刚刚交出了一份利润修复的财报——2026年二季度实现经调整净利润25亿元，核心本地商业经营利润由负转正。然而，这份“好消息”背后，一个根本性的变化正在重塑整个外卖行业的商业逻辑：美团一家独大的市场格局，已经一去不复返了。

多家机构近期不约而同地给出了外卖市场的新座次。高盛统计显示，美团、阿里、京东在2026年6月季度的日均订单量分别为8000万、6600万和1600万单，对应市场份额为49%、41%和10%。国信证券的测算则显示，美团6月市场份额约为52%，淘宝闪购约为41%，京东约为7%。易观分析的报告也印证了这一趋势，今年二季度淘宝即时交易市场份额为45.7%，美团为45.3%。

尽管各家机构统计口径略有差异，但结论高度一致：外卖市场已从美团“七三开”的单极格局，彻底转变为美团与阿里的“双强并立”。

回顾外卖大战之前，市场长期可以用“七三开”来概括——美团明显领先，饿了么守着第二的位置，偶尔发起进攻却很难真正改变市场结构。高盛报告指出，美团外卖的市场份额从战前的75%至80%大幅下跌，长期预测已稳定在50%至55%区间。而阿里的市场份额则从过去两成左右一举推到了四成以上。

更重要的是，这一格局已经趋于稳定。根据高盛的跟踪数据，从2025年9月至今，三家的绝对订单量虽有升升降降，但相对比例没有发生太大变化。补贴大战最激烈的时候过去以后，市场格局并没有退回原来的位置。

格局之变带来的连锁反应正在产业链上下游蔓延。

在B端，商家的经营逻辑已被彻底改写。过去平台份额差距足够大，商家的首要问题是“能不能进入最大的流量池”；当两家平台体量接近，经营决策就变成了“如何在不同平台之间分配商品、价格、库存和营销预算”。QuestMobile数据显示，去年7月至9月，美团与饿了么的重叠商户已达744万家，同比增长26.8%——同一批本地供给正在被多个平台共享。

在C端，用户忠诚度正在瓦解。根据红餐产业研究院的数据，82.3%的快餐消费者最近一个月在两个及以上外卖平台下过单，平均使用2.2个平台；91.3%的消费者在点外卖时出现过跨平台比较。用户比较的不只是优惠券，还包括商品价格、配送费、送达时间和商家供给。

对于美团而言，这是一场惨胜。据测算，2025年美团核心本地商业从上一年的盈利524亿元转为亏损69亿元，利润减少了近600亿元。外卖大战前，美团单均UE（单位经济模型）已来到1.5元，长期预估会逐步增长到2元；大战后，官方给出的长期指引是每单赚1元。资本市场对此给出了明确的定价——美团市值从超过万亿港元缩水至不足5000亿港元。

商务部研究院发布的《即时零售行业发展报告（2025）》测算，2024年中国即时零售规模已达7810亿元，预计2026年突破1万亿元。市场足够大，几家平台都能从增长中得到好处。但在万亿规模上各占一半，和一家长期拿走七成，显然是两种生意。

显然，在新的份额结构之下，所有人都需要重新算账。而平台话语权的重新洗牌，才刚刚开始。